原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜南枳（@Assassin_Malvo）

9 月 30 日，加密金融服务平台矩阵之门（Matrixport）宣布，向德意志交易所集团收购加密资管公司 Crypto Finance (Asset Management) AG （CFAM）。

在比特币与加密货币诞生的第十五年，我们见证了比特币成为全球第八大资产，见证了比特币现货 ETF 的通过，加密市场走向大众化的浪潮已势不可挡。

比特币现货 ETF 带来的传统资本以及随着 TON 生态入场的第三世界用户，无不体现加密行业的渗透度提升至全新层级。随着用户群体和资金的溢出，可以预见，各类型的投资理财需求将随着这一浪潮迎来新一轮的爆发增长。

但另一方面，各国政府并未全盘接纳加密行业，合规成为多国关注重点，同时也是市场竞争的难点和战略要点，因此各头部机构均在争抢政策先机和各地区市场份额。

CFAM 作为瑞士持牌合规资管公司，收购 CFAM 标志着 Matrixport 成功进入泛欧洲加密资管市场，Matrixport 将利用 CFAM 现有的泛欧市场准入和销售网络，为合格机构及个人投资者、承销机构、散户提供全面的合规加密服务。

一、加密的大众化浪潮与资管需求兴起

BCG 数据显示，截至 2023 年年末，全球资产管理行业的管理资产规模（AuM）达到约 118.7 万亿美元，而全球股市市值同期为 115.0 万亿美元，可见在传统金融中资管需求量之高，发展之稳健。

• 市场规模与配置比例上升：加密市场资产体量在过去十年间从 10 亿美元上升至当前的两万亿美元，而在比特币现货 ETF 通过前，最大的 GBTC 资管规模约 200 亿美元，其余 CoinShares、Bitwise、 21 Shares 等公司的资管规模则在数亿美元至数十亿美元不等。虽比特币现货 ETF 带来了 193 亿美元的净流入，但对标传统市场，配置规模仍有长足进步空间。

• 资产属性变化：随着体量的增大，比特币、ETH 等头部代币的属性也更多地从 Alpha 收益转向了 Beta 配置，抗通胀、价值储存等特性逐步凸显并为人们所重视。

• 用户群体扩增带来的需求溢出：另一方面，加密市场的用户群体数量和结构也发生了极大的改变，贝莱德等传统资管巨头在比特币现货 ETF 的通过后开始大规模布局，引入大量美股用户，而亚拉非等下沉市场的广大用户也随着 TON 生态的兴起跑步入场。用户体量大规模的提升，带来了对结构化产品的进一步需求。