一组法官质询了美国商品期货交易委员会（CFTC）和预测博彩平台Kalshi的律师，询问该公司在未表示是否允许Kalshi在审查下级法院对产品的裁决时，推出美国政治预测市场的努力。
CFTC总顾问罗布·施瓦茨（Rob Schwartz）和琼斯·戴（Jones Day）合伙人雅各夫·罗斯（Yaakov Roth）轮流解释上诉法院应该或不应该阻止Kalshi列出这些事件合同。
周四的听证会发生在一名联邦法官裁定CFTC不能阻止Kalshi列出政治预测市场合同的几天后，允许该公司列出合同，预测众议院和参议院的控制权可能会如何发挥作用。但由于CFTC迅速申请紧急停止令，上诉法院暂时批准了这一申请，因此听证会只持续了几个小时。
在为期2.5小时的听证会上，法官们似乎对任何一方都不是特别印象深刻，称各种论点或解释都不合理，并深入研究商品交易法的具体条款及其含义。直到听证会进行了两个多小时，法官们才开始询问事件合同到底是什么。
CFTC的施瓦茨称华盛顿特区地方法院法官贾·科布（Jia Cobb）于9月12日的裁决“严重有缺陷”，并表示这可能会允许Kalshi - 以及其他公司 - 立即推出“高风险”博彩市场。
“如果发生这种情况，对公众的伤害将是深远的，而且我并不是在夸张，但广大美国人普遍认为我们的民主正受到威胁，”施瓦茨说。
“为了获得停止令，委员会必须证明两点：有理由，并且在没有停止令的情况下会有一些伤害，不可挽回的伤害，而他们两者都无法证明，”罗斯在他的开场陈述中说。
罗斯表示，在CFTC申请紧急停止令前的大约八个小时内，Kalshi的两个政治事件合同中存入了5万美元。
CFTC的论点围绕着该机构声称无法监管基础事件 - 即美国选举。
施瓦茨表示，市场参与者可能会扭曲市场，暗示一位候选人比另一位候选人做得更好，而这将比其他市场更难纠正。
一名法官提出了一个假设性问题，即对手方是否可能出于操纵目的而接受赌注的另一方：“有人会接受对方的赌注并击败他们。这就是应该发生的吗？”
这就是应该发生的，但施瓦茨表示，政治预测市场可能容易受到无法轻易纠正的操纵。
“这是因为它们吸收和反映的信息来源是不透明和不可靠的。我指的是具有未公开方法的民意调查，因此，糟糕的方法，虚假的民意调查，带有议程的民意调查，不准确的新闻，假新闻等等，”他说。“正常的期货合同具有可靠的客观指标，一种公布的指数报告。”
如果这些市场受到操纵，这将既损害市场参与者，甚至可能破坏选举的公正性，施瓦茨说。在听证会后期，他区分了政治事件合同和其他类型的投注。
“你几乎不能对地震做任何手脚，”施瓦茨在回答一个例子时说。
代表Kalshi发言的罗斯反驳说，市场越健壮，就越不容易受到那种操纵。
他指出，已经有10亿美元在Polymarket上进行了押注，该公司在与CFTC达成和解后不在美国提供服务，称监管机构的论点基本上表明，让海外供应商提供这些产品可能比Kalshi这样做更好。
“我想要强调的最重要的一点是，减少这种风险的方法是允许Kalshi市场提供，因为现在，这种活动正在发生，并且基于未受监管、向外国交易者开放、没有监控的市场进行报告给选民。…没有透明度，”他说。“我们不知道谁在买卖加密货币。如果这种情况发生在Kalshi的市场上，我们将有适用的整套监管规定。”
CFTC需要证明允许Kalshi继续列出和交易其事件合同存在“不可挽回的伤害”风险。乔治亚州立大学罗宾逊商学院法学助理教授托德·菲利普斯告诉CoinDesk，在听证会期间“不清楚[CFTC]是否做到了这一点”。
他说，监管机构本可以更好地解释事件合同实际上是什么，以及一个州禁止在选举中进行赌博如何符合商品交易法的游戏目的。
另一方面，Kalshi在上诉法院的法官小组面前也面临严格质询。
“Kalshi提出的论点是‘你应该允许我们做一些29个州禁止的事情，这很重要，”他说。“这实际上将推翻半数以上国家的法律。”
马克·霍赫斯坦提供了报道。
