由于MicroStrategy（MSTR）相较于其比特币(BTC) 持有量的估值较高，市场对其高股价的看空情绪忽视了该公司的“独特”股东价值，投资银行公司Benchmark在周五的一份研究报告中表示。
“我们认为，MSTR利用管理层所称的‘智能杠杆’在其比特币持有量上产生复合收益的能力，使其股票与通过现货比特币ETF等其他方式获得比特币敞口的手段有所不同，”Benchmark分析师Mark Palmer写道。
Palmer对该股票已经持乐观态度，重申了他的买入评级，并将目标价从215美元上调至245美元。随着比特币价格上涨至68,400美元，MSTR的股价在周五上涨了6.6%，达到了206.19美元。
在执行董事长Michael Saylor的领导下，这家自称为比特币开发公司的股票目前以其比特币持有量的2.4倍溢价交易，因此一些交易者认为持有股票而不是比特币本身（或现货ETF）是一个错误的选择。
MicroStrategy的净资产值（NAV）是通过将MSTR的市值除以其比特币持有量的价值来计算的。最近，NAV溢价触及其比特币持有量的2.5倍的新高，公司市值超过410亿美元，而比特币持有量约为170亿美元。
Benchmark认为，MicroStrategy的商业模式证明了其NAV溢价的合理性，交易者应关注公司的比特币收益。今年早些时候，Saylor及其团队推出的比特币收益通过测量MSTR的比特币持有量与其完全稀释的股本之间的比例随时间的百分比变化，来跟踪比特币投资的有效性。根据Benchmark的数据，截至9月19日，比特币收益为17.8%，而2022年和2023年分别为1.8%和7.3%。
